機械行業整體小幅上漲 需求弱復蘇

　　全周滬深300指數下跌0.75%,而創業板指數大漲7.75%,機械行業整體小幅上漲，但板塊差異較大，創業板上機械公司表現較好。

　　本周觀察：匯豐銀行公布8月中國制造業PMI初值為50.1,高于7月終值47.7,體現前期穩增長政策的效果。政府在經濟體制改革方面繼續發力，包括批準設立上海自貿區、下發鐵路投融資改革實施意見等。全周滬深300指數下跌0.75%,而創業板指數大漲7.75%,機械行業整體小幅上漲，但板塊差異較大，創業板上機械公司表現較好。

　　行業觀點：匯豐8月PMI初值回升表明經濟有所回暖，但仍在50附近窄小的區間里運行，今后能否持續改善有待觀察，機械產品需求表現不溫不火，我們維持機械行業“持有”的投資評J。中期來看，經濟結構調整中的海工、油氣、自動化設備等子行業的成長機會仍是投資熱點；對于傳統機械產品，整體需求是緩慢企穩的過程，重點關注是否有確定性的改善和足夠的業績彈性。

　　機械組合：（1）成長性良好的南方泵業、新界泵業、巨星科技，訂單飽滿，3-4季度增速有望進一步提高，給予買入評J。（2）中海油、中海油服公布上半年業績，凈利潤同比分別增長7.9%和32.6%,表明海洋油氣開發繼續保持高景氣。海工裝備是受益于海洋強國建設的重點L域，我們繼續海油工程，看好其進軍深水和市場的潛力，同時中集集團，其海工業務前期交付產品的市場反響良好，目前手持訂單已達30億美元，明年有望開始貢獻利潤。（3）豪邁科技輪胎模具業務訂單飽滿，海外市場份額仍有較大提升空間，未來可持續快速發展，給予買入評J。（4）國務院下發鐵路投融資體制改革的實施意見，提出的六條具體措施直指鐵路盈利這一核心問題，看好同時同益于鐵路建設回暖和有軌電車市場發展的中國北車、中國南車，關注新筑股份。（5）長榮股份的印后設備排產飽滿，而與臺灣健豪合作進軍“云印刷”有望實現特點結合，創新行業模式，給予買入評J。（6）對于工程機械，我們繼續看好中長期受益于物流發展、并且近期銷量保持同比較快增速的安徽合力。

　　風險提示：宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動；原材料價格上升壓制機械企業盈利能力；鐵路設備招標進度偏慢導致相關企業排產不足等。